Inflación: ¿nos espera lo peor? Este escenario te sorprenderá (¡pero te preparará para lo peor!)

La semana pasada, la tasa de inflación anualizada alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 1990.

La última vez que la inflación fue tan alta, Michael Jordan aún no había ganado su primer campeonato de la NBA. Ice Ice Baby fue la canción número uno en las listas de éxitos. Yal goreTim Berners-Lee acababa de dar los toques finales a una propuesta formal para la World Wide Web.

Era obviamente una era diferente.

Los mercados también eran muy diferentes. Solo mire el perfil de las tasas de interés en relación con la tasa de inflación prevaleciente entre ahora y finales de 1990:

La inflación fue similar, pero los rendimientos de todo fueron mucho más altos.

¿Qué situación se ve peor?

Depende de si eres más ahorrador o deudor.

Hoy, es claramente un mercado mucho mejor para los prestatarios. Si la inflación es más alta que su tasa de préstamo, cada pago se paga con dólares que no valen tanto.

En términos reales, su hipoteca se cotiza actualmente a una tasa de interés negativa. Nada mal.

En 1990, los ahorradores estaban protegidos contra una inflación más alta porque los rendimientos estaban muy por encima de la inflación en todos los ámbitos. ¿Se imagina ganar un 7-8% en bonos del gobierno o fondos del mercado monetario hoy?

Invertir era mucho más fácil en la década de 1990.

Ciertamente, es posible que las tasas de interés aumenten desde los niveles actuales, lo que dificultará las cosas para aquellos que adquieran nuevas deudas o cuyas tasas no estén bloqueadas en este momento.

Sin embargo, se podría argumentar que la situación actual de inflación más alta y tasas de interés más bajas es mejor que el entorno de la década de 1990 para la clase media.

¿Por qué?

No seré una de esas personas que intentan decirle que una inflación del 6% es realmente algo bueno. Eso no es.

Independientemente del PIB, los precios de la vivienda y el mercado de valores en máximos históricos, la inflación en estos niveles causará problemas psicológicos y financieros para muchos hogares.

Creo que las tasas de interés más bajas esta vez son un mejor trato para aquellos que no están en el 10% superior.

Los ricos poseen la mayoría de los activos financieros. Es verdad ahora y era verdad entonces. Y si posee activos financieros, especialmente en el mercado de valores, tiene una protección decente contra el aumento de los precios. Las corporaciones se encuentran entre los mayores beneficiarios del aumento de la inflación en este momento porque tienen poder de fijación de precios.

Mientras que el 10% más rico posee la mayoría de los activos financieros, el 90% más pobre carga con el 75% de la deuda de este país.

Sería bueno que el mercado de valores estuviera más extendido entre la población. Las acciones son la mejor cobertura a largo plazo contra la inflación.

Pero la deuda hipotecaria representa alrededor del 70% de la deuda de los hogares en los Estados Unidos. Esto significa que el 90% inferior actualmente está siendo ayudado por una combinación de inflación más alta y tasas de interés bajas en esta deuda.

El 90% inferior también posee el 85% del mercado inmobiliario, lo que significa que tienen la mayor parte de la deuda hipotecaria.

Ahora aquí está el problema con esta ecuación: no puedes gastar tu casa. Y no es como si pudieras ver cómo la inflación devora los pagos de tus deudas como lo haces con los precios en aumento en la tienda de comestibles, en la bomba de gasolina o en el concesionario de automóviles.

La inflación de los pagos de su hipoteca es intangible, a diferencia de los precios más altos en la tienda.

No estoy aquí para pretender que la inflación es algo bueno. Simplemente digo que la situación actual pone a los hogares en una posición financiera mucho mejor que la última vez que la inflación alcanzó estos niveles.

También significa que uno de los mayores riesgos para la economía podría ser el aumento de las tasas de interés. El hecho de que pueda pedir prestado a tasas reales negativas en este momento está ayudando a algunos hogares a compensar parte de la subida de precios.

El peor de los casos a partir de aquí sería si la inflación se mantuviera alta y las tasas aumentaran significativamente.